養老金改革 基金業作用顯現

　　從全球范圍來看，今后在退休金計劃體系中，基金業將發揮越來越大的作用。

　　世界銀行的社保專家Roberto Rocha說，私人部門在管理退休金收入方面的作用正在加強，新的強制性個人賬戶和自愿性的補充退休金計劃正在擴大，但多數國家只重視積累階段，而對支付階段沒有做好充分準備，不僅缺乏監管框架，也缺少退休基金運作中的金融工具和風險管理手段。

　　“因此，世界銀行近年來正研究，在一個基礎薄弱的國家或地區能否發展退休金市場，如：新興市場的保險業（傳統上由保險公司在支付階段發揮作用）能否提供如年金那樣的復雜產品；這些保險公司有無風險管理能力，是否被允許利用金融工具管理風險；支付模式是采用風險共擔的年金、按期提款還是一次性提款；各種選擇的制度性安排如何。” Roberto Rocha說，根據各國的經驗，可初步得出如下結論:多數實施改革的國家可在低起點上發展退休產品市場，產品應包括按期提款和年金，市場發展需要支持性的監管架構，需要相應發展資本市場。

　　不久前結束的第20屆國際投資基金會議上，專家表示，共同基金在

養老保險中特別是在支付階段的作用直到最近才被認識。智利基金公會介紹說，在智利，共同基金主要在自愿性補充退休金計劃中發揮作用。2002年，智利允許共同基金進入

養老金市場，參與管理自愿性補充退休金計劃的資產。三年來，共同基金的市場份額迅速擴大，已由2002年的2%(另外，人壽保險公司占2%，養老保險基金公司占96%)，擴大至2006年8月的15.2%(人壽保險占8.9%，養老保險基金公司占74.4%)。共同基金之所以贏得市場份額，不僅在于提供的投資回報有競爭性，而且有分散投資的優勢。共同基金可以提供300種以上的投資組合，而養老保險基金公司只提供5種有限的投資組合。在今后的改革中，共同基金不僅有機會擴大自愿性補充退休金計劃的業務空間，還將被允許進入強制性私人退休計劃的管理。因此在退休金計劃體系中，基金業將發揮越來越大的作用。